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| 鋼鐵需求進入“冷冬期” 整體上行機會仍未到來 |
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發(fā)布者：魯潤管業(yè) 發(fā)布時間：2016/5/30 閱讀：2024次 【字體：大 中 小】 |
因需求淡季成交減少和上游礦價的堅挺，目前鋼價上下兩難，而隨著1 月份春節(jié)長假歇市的影響，華泰聯(lián)合預計，未來鋼價走勢更難有實質性利好支撐。
東方證券也認為，內需低迷，固定資產(chǎn)增速放緩，外需也難有大幅改善，鋼鐵行業(yè)將告別高速增長的黃金時代進入低速增長時代。預計2012 粗鋼需求增長5.3%，需求的放緩將使行業(yè)產(chǎn)能過剩的供需失衡更加明顯。
齊魯證券稱，元旦后，氣溫繼續(xù)下降，工地陸續(xù)停工放假，終端成交愈發(fā)清淡。庫存被動上升后，商家銷售壓力增大，被迫降價出貨以回籠資金。目前經(jīng)濟、資金環(huán)境對于需求的抑制尚未出現(xiàn)積極改觀，加上節(jié)假因素，下游消費及市場信心持續(xù)低落，預計短期鋼價仍將持續(xù)受到抑制。
此外，今年1月份的社會庫存有望回升。這意味著，供給端給予市場的壓力不減，同時春節(jié)期間雖然市場停歇，但鋼廠仍會繼續(xù)生產(chǎn)，華泰聯(lián)合預計，1月份鋼產(chǎn)量依然較大、庫存再度回升將出現(xiàn)。
從低估值中尋找機會
由于鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)能過剩的弱平衡，有券商預計，2012行業(yè)盈利水平將維持在目前微利水平，全年同比將大幅下降。低盈利是限制行業(yè)投資機會的最大瓶頸，但當前低估值給予了鋼鐵股很高的安全邊際。
從估值來看，在股價大幅下跌后，目前鋼鐵行業(yè)的估值水平已接近反映悲觀預期，行業(yè)的PB和行業(yè)指數(shù)均處于歷史底部，鋼鐵行業(yè)的相對市場PB 比率也已接近08年和05年底最低水平。不過，具備產(chǎn)品優(yōu)勢的公司在行業(yè)周期底部的P/E估值已具吸引力，典型礦石資源類公司目前股價對應的長期礦價在135-140美元左右，目前股價具有一定的安全邊際。
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